I rischi della sovracostruzione dell’infrastruttura Cripto

L’ecosistema Web3 è spesso considerato la prossima infrastruttura di Internet. Tuttavia, quasi 10 anni dopo la pubblicazione del white paper Ethereum , abbiamo pochissime applicazioni mainstream in esecuzione su tale infrastruttura. Nel frattempo, continuiamo a vedere l’emergere di nuovi blocchi di costruzione dell’infrastruttura ovunque: blockchain L1, L2 e L3, rollup, livelli ZK, protocolli DeFi e molti altri. Mentre potremmo costruire il futuro di Internet con Web3, non c’è dubbio che stiamo sovraccaricando il livello dell’infrastruttura. Attualmente, il rapporto tra infrastruttura e applicazioni in Web3 non ha paralleli nella storia dei Mercati Tecnologie .

Perché sta succedendo questo? Semplicemente perché è redditizio costruire infrastrutture in Web3.

Web3 sfida alcuni dei modelli convenzionali di adozione del mercato nell’infrastruttura tecnologica, creando sia un percorso rapido verso la redditività sia rischi unici per la sua evoluzione. Per esplorare ulteriormente questa tesi, dobbiamo capire come viene tipicamente creato valore nelle tendenze Tecnologie infrastrutturale, come Web3 si discosta da questa norma e i rischi posti dalla sovracostruzione dell’infrastruttura.

Tradizionalmente, la creazione di valore nei Mercati tecnologici oscilla tra i livelli infrastrutturali e applicativi, trovando un equilibrio dinamico tra i due.

Prendiamo come esempio l’era Web1. Aziende come Cisco, IBM e TUE Microsystems alimentavano il livello infrastrutturale di Internet. Ma, anche durante quei primi giorni, applicazioni come Netscape e AOL emersero per catturare un valore significativo. L’era Web2 fu guidata dall’infrastruttura cloud, che poi innescò SaaS e piattaforme social, catalizzando la creazione di una nuova infrastruttura cloud.

Più di recente, tendenze come l’intelligenza artificiale generativa sono iniziate come un gioco di infrastrutture con i costruttori di modelli, ma applicazioni come ChatGPT, NotebookLM e Perplexity hanno rapidamente catturato lo slancio. Ciò, a sua volta, ha spinto la creazione di una nuova infrastruttura per supportare una nuova generazione di applicazioni di intelligenza artificiale, un ciclo che probabilmente continuerà per diverse iterazioni.

Questo equilibrio costante di creazione di valore tra livelli di applicazione e infrastruttura è stato un segno distintivo dei Mercati Tecnologie , rendendo Web3 una notevole anomalia. Ma perché questo squilibrio è così evidente in Web3?

La differenza principale tra Web3 e i suoi predecessori è il rapido percorso verso la formazione di capitale e la liquidità nei progetti infrastrutturali. In Web3, i progetti infrastrutturali in genere lanciano token che diventano negoziabili in borsa, fornendo una liquidità sostanziale per investitori, team e comunità. Ciò contrasta con i Mercati tradizionali, in cui la liquidità degli investitori è in genere realizzata tramite acquisizioni aziendali o offerte pubbliche, entrambe solitamente richiedono molto tempo. La maggior parte delle società di capitale di rischio opera su un ciclo di investimento di dieci anni o più. Mentre la rapida formazione di capitale è ONE dei vantaggi di Web3, spesso disallinea gli incentivi del team, scoraggiando la creazione di valore a lungo termine.

Questo “casinò infrastrutturale” è un modello rischioso in Web3 perché incentiva costruttori e investitori a dare priorità ai progetti infrastrutturali rispetto alle applicazioni. Dopo tutto, chi ha bisogno di applicazioni quando i token L2 possono raggiungere valutazioni multimiliardarie in pochi anni con un utilizzo minimo? Questo approccio presenta diverse sfide, molte delle quali sono sottili e difficili da affrontare.

1) Costruire senza feedback sull’adozione

Forse il rischio più significativo di sovraccaricare l’infrastruttura in Web3 è la mancanza di feedback di mercato dalle applicazioni costruite su tale infrastruttura. Le applicazioni rappresentano l’espressione massima dei casi d’uso consumer e aziendali e guidano regolarmente nuovi casi d’uso nell’infrastruttura. Senza feedback delle applicazioni, Web3 rischia di costruire infrastrutture per casi d’uso “immaginari” che sono scollegati dalla realtà del mercato.

2) Estrema frammentazione della liquidità

Il lancio di nuovi ecosistemi infrastrutturali Web3 è ONE dei principali Collaboratori alla frammentazione della liquidità nello spazio. Le nuove blockchain spesso richiedono miliardi di dollari per avviare la liquidità e attrarre progetti DeFi di livello 1 nei loro ecosistemi. Negli ultimi mesi, la creazione di nuove blockchain L1 e L2 ha superato l’afflusso di nuovo capitale nel mercato. Di conseguenza, il capitale in Web3 è più frammentato che mai, creando significative sfide di adozione.

3) Inevitabile, crescente complessità

Hai provato a usare alcuni dei wallet, dApp e bridge per le blockchain più recenti? L’esperienza utente è solitamente difficile. L’infrastruttura tecnologica diventa naturalmente più complessa e sofisticata nel tempo. Le applicazioni basate su tale infrastruttura solitamente astraggono questa complessità per gli utenti finali. Tuttavia, in Web3, dove manca lo sviluppo di applicazioni, gli utenti sono lasciati a interagire con blockchain sempre più complesse, il che porta a frizioni nell’adozione.

4) Comunità di sviluppatori limitate

Se l’infrastruttura Web3 ha superato la formazione di capitale, allora la sfida è ancora più grande quando si tratta di comunità di sviluppatori. Le dApp sono create dagli sviluppatori e creare nuove comunità di sviluppatori è sempre una sfida. La maggior parte dei nuovi progetti di infrastruttura Web3 opera con comunità di sviluppatori molto limitate perché attingono talenti dallo stesso pool esistente, che semplicemente non è abbastanza grande da sostenere la vasta quantità di infrastruttura in costruzione.

5) Ampliamento del divario con Web2

Un effetto collaterale della sovracostruzione dell’infrastruttura in Web3, senza l’adozione delle app, è il crescente divario di adozione con Web2. Tendenze come l’intelligenza artificiale generativa stanno alimentando una nuova generazione di app Web2 e ridefinendo settori come SaaS e mobile. Invece di sfruttare questo slancio, la tendenza predominante in Web3 continua a essere quella di costruire più blockchain.

Il lancio di blockchain L1 e L2 è un’attività redditizia per investitori e team di sviluppo, ma ciò T si traduce necessariamente in benefici a lungo termine per l’ecosistema Web3. Web3 è ancora nelle sue fasi iniziali e, sebbene siano certamente necessari più blocchi di costruzione dell’infrastruttura, la maggior parte del settore sta attualmente costruendo infrastrutture senza feedback di mercato.

Quel feedback di mercato in genere proviene da applicazioni che utilizzano l’infrastruttura, ma tali applicazioni sono ampiamente assenti in Web3. La maggior parte dell’utilizzo dell’infrastruttura Web3 proviene da altri progetti di infrastruttura Web3. Continuiamo a costruire infrastrutture, lanciare token e raccogliere capitali, ma stiamo effettivamente volando alla cieca.